投资要点：

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下游行业指数表现分化：截至6 月21 日，当月下游行业指数跌多涨少，其中家用电器行业以11.59%的涨幅位居第一，汽车（7.67%）和通信（6.51%）涨幅分别位居第二和第三。

医药生物、商贸零售及传媒跌幅靠前，跌幅分别为5.75%、2.58%及2.55%。

农林牧渔：养殖方面，6 月鸡肉价格环比上涨，猪肉价格小幅回落。6 月23 日当周鸡肉价格环比上涨5.31%；猪肉价格方面，截至6 月23 日，22 省市生猪平均价格周环比下降0.14%，仔猪价格周环比下降4.47%，目前呈现小幅波动态势。种植业方面，6 月以来大豆和玉米价格上升，小麦价格有所回落。饲料方面，6 月以来饲料价格延续震荡。水产养殖方面，6 月养殖鱼类价格上升，贝类大宗价格下降。农产品加工方面，6 月以来棉花指数震荡上行。

电子：今年二季度面板价格稳定，仅电视面板价格进一步上涨，6 月24 日当周电视面板价格环比上涨3.45%，呈现低位回升态势。4 月我国半导体销售额当月同比下跌31.40%，跌幅继续收窄；存储方面，截至6 月24 日，主流DRAM 价格周环比下跌0.86%，存储景气度持续回落。

汽车：5 月新能源汽车销量呈现上涨态势。5 月新能源车销量环比上升12.74%，其中纯电动新能源汽车销量环比上升10.83%，国内零售渗透率较4 月也有所上升。整车方面，5月整车销量同比上升。5 月乘用车销量当月环比增长6.85%；6 月全钢胎开工率较5 月有所下降。

家用电器：4 月家电销售同比上升，家用洗衣机/空调/电冰箱当月销量同比分别增长25.59%/13.28%/15.35%，改善幅度较大；产量方面，5 月空调/家用电冰箱/家用洗衣机产量当月同比上涨14.20%/12.40%/18.90%；库存方面，年初以来家用电冰箱库存由降转升，4 月家用电冰箱库存当月同比上涨9.76%。空调、洗衣机库存延续下跌。

食品饮料：白酒消费需求有所回升，液态奶成本端生鲜乳价格保持下降态势。白酒价格方面，截至6 月26 日，6 月五粮液/国窖1573/剑南春价格相比上月上涨0.13%/下跌1.37%/上涨1.09%。从产量看，5 月白酒产量累计同比下跌13.60%，环比4 月跌幅大幅收窄16.00pct，白酒消费需求逐步复苏；液态奶方面，成本端生鲜乳价格保持下降态势，　　产量总体依旧稳定，成本端压力释放。

纺织服饰：服饰销售需求向好，服装基本面改善。纱线价格方面，6 月24 日当周纱线价格指数C32S/JC32S 环比微升0.04%/0.05%，处于5 月末以来的震荡回升趋势中；5 月服装鞋帽类纺织品零售额累计同比上涨14.10%，增速环比上月加快0.70pct。

医药生物：维生素原料药价格走势分化，抗生素价格总体维持稳定。截至6 月24 日，维生素A/维生素E/VC 粉当周价格环比分别下跌0.34%/1.09%/0.72%，维生素B1 价格保持不变，整体均处于震荡下跌趋势中；维生素B2 价格则环比微幅上涨0.08%，处于4 月以来的上升通道中；截至6 月17 日，青霉素工业盐/盐酸环丙沙星/头孢噻肟钠/阿莫西林当周价格环比上周持平。整体看，头孢噻肟钠价格仍处于下降通道中。

商贸零售：社会消费品零售总额恢复势头向好。分类看，5月实物商品网上零售额/网上商品和服务零售额累计同比上涨11.80%/13.80%，网上商品和服务商品零售额相比实物商品零售额弹性更大。随着消费需求逐渐复苏，商贸零售景气度有望回升。

社会服务：5 月餐饮收入继续回升，旅游业景气度改善。5月餐饮收入为4070.10 亿元，当月同比增速较上月小幅放缓8.70pct 至35.10%；旅游业显著回升，受端午假期影响，6 月25 日当周海南旅游消费价格指数收报109.07，环比上涨8.04%，较端午节前显著改善，预期旅游业景气水平将随着暑期旅游旺季来临而继续改善。

计算机：产量方面，5 月微型电子计算机与电子计算机产量同比跌幅小幅收窄。价格方面，截至6 月23 日，计算机行业价格总指数低位震荡，当周收报82.58 点，环比上周持平；电脑整机价格指数表现较为平稳，连续8 周收报101.49点。软件产业方面，软件产业收入同比增速边际小幅抬升。

传媒：电影方面，全国电影票房收入与观影人次环比大幅提升。截至6 月25 日，全国电影票房收入当周收报130094.00 万元，环比大幅提升155.89%；全国电影观影人次当周收报3239.00 万人，环比提升142.80%。

通信：通信服务方面，5 月中国移动与中国电信新增用户数均有不同程度下降。通信设备方面，5 月程控交换机产量累计同比增速放缓至64.40%；5 月光缆产量同比增长1.80%，增速环比4 月小幅放缓；移动通信基站设备产量同比跌幅收窄至17.40%，产量自年初以来逐步改善，跌幅连续4 个　　月收窄，处于回升通道中。

环保：环境治理方面，全国碳市场碳排放配额收盘价反弹回升，成交量与成交额结束5 月末以来的连续下跌趋势，连续两周环比高增。

美容护理：化妆品原材料丙三醇进口均价低位震荡，化妆品类与日用品类零售额同比增速连续4 个月提升。化妆品方面，5 月化妆品原材料丙三醇进口均价延续低位震荡态势，当月环比小幅下跌2.88%，收报604.79 美元/吨。

风险因素：数据统计偏误；行业分类不准确；所选指标不能完全反映行业景气情况；景气指标与现实情况存在差异。