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核心观点：

周观点：2023 年6 月12 日至22 日，国际电信联盟（ITU）无线电通信部门5D 工作组（ITU-R WP5D）第44 次会议在瑞士日内瓦召开，会议发布了《IMT 面向2030 及未来发展的框架和总体目标建议书》。

建议书就全球6G 愿景共识、6G 目标与趋势、6G 的典型场景及能力指标体系等关键性议题做了深度探讨，或将加速6G 全球统一标准的推进。

在发展目标方面，6G 系统将更注重安全隐私及可持续性发展。建议书提出面向2030 年及未来6G 系统的七大目标，包括实现包容性、泛在连接、可持续性、创新、安全性、隐私性和弹性、标准化和互操作、互通性等目标，支撑构建包容性的信息社会，实现联合国可持续发展目标。在网络能力方面，6G 系统实现从“纯连接”至“连接+感知+智能”的转变。6G 连接范围持续扩张，将实现人、机、物的连接，实现物理世界和虚拟世界的连接，同时，6G 系统实现从“纯连接”至“连接+感知+智能”的转变，有望将感知和人工智能等能力融合到网络中，成为承载新用户、赋能新应用的新型数字基础设施。在典型场景方面，6G 是5G 部分场景的增强扩展叠加新场景的引入。白皮书指出，6G包含沉浸式通信、超大规模连接、极高可靠低时延、人工智能与通信的融合、感知与通信的融合、泛在连接等6G 六大场景。沉浸式通信、超大规模连接、极高可靠低时延可视为5G 三大场景在技术指标和应用领域两端的升级；而人工智能与通信的融合、感知与通信的融合、泛在连接则是6G 新增场景。

我们认为，伴随着新一代通信网络标准的制定，通信网络也向集通信、计算、大数据、感知、AI 为一体的新一代移动信息网络发展；通信行业将进一步完善信息和算力基建，保障数字基座合理建设和信息高可靠传输。同时，随着通信网络部署场景的持续扩张，6G 通信网络也将实现地面蜂窝网络和非地面网络的融合，构建起广域覆盖的空天地一体化的三维立体网络。

建议关注信息&算力基建产业链的相关标的。信息基建目标为提升有线+无线提升网络覆盖的深度及广度。一方面要加大网络城乡覆盖面，加快光纤网络提速升级；另一方面将大力发展卫星互联网，加速卫星规模组网与地面网络的互补合作和一体化融合。重点关注运营商&设备商：

中国移动 A/H、中国电信 A/H、中国联通A/H，中兴通讯、锐捷网络；光模块&光器件中际旭创、新易盛、天孚通信； 低轨卫星互联网铖昌科技。

风险提示。5G 应用渗透进度不及预期的风险；IDC 新建设项目落地进度不及预期的风险；美国对于国内科技企业制裁加重的风险等。