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国际市场来看，巴西二茬玉米收获上市，阶段性供应相对充裕。但美国新作玉米生长状况评级不断下修，结合厄尔尼诺发生时间节点，新季美玉米减产概率明显提升，后期产量下修可能性较高，天气升水预期增强，国际玉米走强的概率加大。国内方面，厄尔尼诺对我国玉米产量影响不确定性较强，尚不能对产量预期下定论。不过，国内种植面积明显增加，结合现在良好的长势，国内玉米产量有望增加，且玉米及其它谷物进口利润明显向好，后期谷物总体进口量存增长预期，供应压力有望强于往年同期。需求方面，生猪养殖持续亏损，且其它谷物饲用替代优势明显，饲用玉米占比明显降低，削弱玉米需求预期。同时，政策导向偏中性，基本以稳定玉米市场价格来计划实施。总的来看，三季度厄尔尼诺对美国及国内玉米生长存在较大的影响力，在天气升水较强的预期下，市场价格有望高位偏强震荡。四季度产量基本确立，如减产得以证实，玉米价格有进一步上涨的预期，若产量变化不大，甚至略表现出增产迹象，玉米价格将呈现高位回落。